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  中途曾差点搁浅 亿元光伏财政补贴为衡♀♀♀♀♀♀∥被骗领? 新华社北京2月27日电 题:筑牢中国特色社会肘♀♀♀♀♀♀△义法治建设的宪法根基广粹♀♀♀♀◇干部群众坚决拥护中共中央关于修改宪法部♀♀♀》帜谌莸慕ㄒ[]新华社记者[]《中国共产党♀♀≈醒胛员会关于修改宪封♀♀〃部分内容的建议》25日公布,连日来,广大干♀♀〔咳褐诒硎荆坚决拥护中共中央关于修改宪法部分♀♀∧谌莸慕ㄒ椤4蠹胰衔,作为♀♀≈泄特色社会主义法治建设♀♀〉姆律基石,宪法因时♀♀《发展、因势而完善,将更好适应新时代全面依法治光♀♀→需要,进一步引领和推进法治中国建设,保♀♀≌系澈凸家在全面依法治国新征♀♀〕躺衔戎略丁[]坚持全面♀♀∫婪ㄖ喂的必然要求[][]治国无其法则乱♀♀。守法而不变则衰。[]中国特色社会主义事♀♀∫到入新时代,全面依法治国迈上新征程。吉林长粹♀♀『市人民检察院检察长盛美军说,党♀♀≈醒攵韵芊ㄐ薷牡母叨戎厥樱让大家感受到坚定不意♀♀∑依法治国、依宪治国的坚定决心♀♀♀。[]“随着中国特色社会主义实践的发展而测♀♀』断完善发展,是我国宪法发展的重要特点。历史证免♀♀△,凡是宪法修改和实施得好的时♀♀『颍法治就能发展进步,党和国家就能在♀♀》ㄖ喂斓郎喜欢锨敖。反之,人民利益和国家事业就会遭♀♀♀受损失。”西藏自治区昌都市察雅县委书记任厚明说。[♀♀]福建省莆田市政法委副书♀♀〖橇稳氏脖硎荆随着党和国家各项事业♀♀∪〉美史性成就,发生历史性变革,国家社会的♀♀〈蠓⒄埂⒋蟊涓镆蔡逑衷诜ㄖ谓ㄉ杳媪俚男挛侍忖♀♀『托绿粽缴稀O芊ㄗ鞒鍪实毙薷那》昶涫保将有效契♀♀『先面依法治国面临的新形势、新要求,为继续完♀♀∩浦泄特色社会主义法律体系打衡♀♀∶基础,筑牢新时代治国安邦的“定海神针♀♀ 薄[]“党中央对宪法修改的建议,立足锈♀♀÷的历史方位,是以习近平同志为核心的党中央开♀♀∑粜率贝全面依法治国新征程的重大举♀♀〈牒椭V匦示,充分展现了我们党对中光♀♀→特色社会主义法治道路的清醒认识、坚定自信和高度♀♀∽跃酢!焙颖笔》ㄑЩ嵯芊♀♀〃学研究会理事肖可义激动地说,宪法不断封♀♀、展进步,必将保障新时代全面依法治国不断夺取新的殊♀♀・利。[]推动法治中国建设提升到新高度[]宪法建设和封♀♀〃治建设紧密结合,是外♀♀∑进国家法治化“挡提速”的根本保障。[♀♀]贵州省务川县委副书记刘进表示,党中央的宪法修糕♀♀∧建议,吸收了党的十八大以来♀♀∥夜法治建设各方面的新经验♀♀ ⑿鲁晒,对新时代法治中国建设的战略部殊♀♀○、发展方向、改革决策等都具有非凡的意义。维♀♀』は芊ㄈㄍ,就是维护党和人民共同意志的权威;宪法♀♀∮胧本憬,就是要保证人民根本利益得以实现。[]“从♀♀ 健全社会主义法制’到‘健全社会主义法治♀♀♀’,一字之变,蕴意深远。”中南财经政法粹♀♀◇学教授徐汉明说,我国的法治建设是囊括菱♀♀、法、执法、司法、守法各环节的动态整体建设,最肘♀♀≌实现国家治理体系和治理♀♀∧芰ο执化的重大飞跃。[]将国家法治建设最新成光♀♀←写入宪法,打造新时代法治国家♀♀♀、法治政府、法治社会建设的法骡♀♀∩指南。[]“对地方立法权的完善,是宪法修改♀♀〗ㄒ榈囊桓隽恋悖更是我国国家治理题♀♀″系和治理能力现代化的重要标识。”辽宁大学封♀♀〃学院院长杨松表示,党中央对法治建设规律认识的♀♀〔欢仙罨,以及社会主义法治体系不断完善的整体♀♀∫求,必将进一步推动我国法治软硬实力同步提升。[♀♀]成都市锦江区纪委监委转隶干部王凉说,明确国家监♀♀〔旎关的宪法地位,充分体现了全面依法治国和全♀♀∶娲友现蔚秤谢统一、相互促进♀♀。保证国家的立法、政、监测♀♀§、司法等公权力在宪法框架下和法♀♀≈喂斓郎嫌行蛟恕!暗持醒氲男尴芙ㄒ椋体现依法治♀♀」、依宪治国精神,顺应时代发展潮流♀♀ ![]为党和国家长治久安提供坚实保障[]宪法♀♀〉纳命在于实施,宪法的权威也在♀♀∮谑凳。[]“我国正处在实现肘♀♀⌒华民族伟大复兴中国梦的重♀♀∫时期,修改宪法是为了更好地实施宪封♀♀〃,让宪法成为建设社会主义法治♀♀」家的坚强保障。”西南政法大学政法学院副解♀♀√授莫江平说,新时代的各项事业建设需要与时俱进♀♀〉睦砺鄢晒作为指导,♀♀∠芊ㄐ薷耐晟疲会让经济社会等方方免♀♀℃面更有法治保障。[]广东佛山市高明区常务副区长管雪表示,近年来,党中央以上率下、带头尊崇和执宪法,用具体动指明了依法治国首先是依宪治国的方向。“基层党员干部更要努力落实宪法精神,强化法治思维,坚定不移地贯彻新发展理念,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。”[]宪法的根基在于人民发自内心的拥护,依靠人民源自肺腑的信仰。只有全社会都自觉将宪法精神内化于心、外化于,才能确保党和国家事业在法治轨道上不断前进。[]浙江台州市中级人民法院院长王中毅表示,人民法院将发挥普法先锋作用,利用修改宪法这一契机在广大干部群众中深入开展尊崇宪法、学习宪法、遵守宪法、维护宪法、运用宪法的宣传教育,弘扬宪法精神,增强广大干部群众的宪法意识,把全面依法治国推向新境界。[]广大干部群众表示,党中央修改宪法的建议顺应党心民心,要推动宪法实施,维护宪法的尊严和权威,为党和国家长治久安筑牢法治之基。 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这♀♀♀♀♀♀±铮我们为股票、基金投资者♀♀♀♀√峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失♀♀♀〉钠毓馄教āP吕瞬凭爆♀♀×舷咚髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎镶♀♀◎【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【♀♀⌒吕斯擅裎权平台】维权。[][] ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 租♀♀≡选股 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀∧D饨灰 客户端 ♀♀ ♀♀ 新浪港股讯,兖煤澳大利亚(♀♀03668)急升19.86%,报21元;成交约1万股,赦♀♀℃资24万元.以现价计,较上市价23.4♀♀8元仍低10.56%。[]兖煤澳大利亚指,截至去年1♀♀2月31日止,年度纯利8.52亿澳♀♀≡,增2.7倍,每股盈利67.6澳仙.派息♀♀》矫妫本港股东每股末期息88.85港仙及特别光♀♀∩息70.09港仙.期内,营业额48.5意♀♀≮澳元,增86%,可售煤应这♀♀〖产量增78%,至3290万吨。[]现时b♀♀‖恒生指数报28898,跌60点或♀♀〉0.21%,主板成交303♀♀.30亿元.上证综合指数报2979,升17点或升0.60♀♀%,成交1582.62亿元人免♀♀●币。[]表列同板块或相关股份表现♀♀。[]股份(编号)现价 变♀♀》[]-------------------------♀♀------[]蒙古能源(00276) 0.160元 无升跌♀♀[]首钢资源(00639) ♀♀1.860元 升0.54%[]亚洲煤业(00835) 0.05♀♀6元 无升跌[]中国秦发(00866b♀♀々 0.400元 升1.27%[]蒙光♀♀∨焦煤(00975) 0.150元 升1.35%[]中光♀♀→神华(01088)20.050元 ♀♀∩1.78%[]鸿宝资源(01131) 1.390元 跌2.11%[]兮♀♀○州煤业(01171) 8.160元 升3.03%[]♀♀∧夏献试矗01229) 0.216元 无升跌[]力量能源(01277) 0.465元 无升跌[]南方能源(01573) 9.840元 跌1.99%[]易大宗 (01733) 0.450元 无升跌[]飞尚无烟煤 (01738) 1.380元 跌0.72%[]南戈壁 (01878) 1.180元 无升跌[]中煤能源(01898) 3.510元 无升跌[]久泰邦达能源(02798) 0.720元 无升跌[]伊泰煤炭(03948) 6.460元 升1.10%[]-------------------------------[]责任编辑:卢昱君 [] 日本考虑购美火箭炮 装备这支最可能与中垛♀♀♀♀♀♀№交手部队

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  新浪科技讯 北京时间2月26日上午消息,Sensor Tower平台数据显示,字节跳垛♀♀♀♀♀♀’旗下新产品《多闪》,过去一个月在中国iOS应用商店♀♀♀♀〉南略亓看锏506万次。[]多♀♀♀∩2019年1月21日在中国地区上线,强调是年♀♀∏崛说纳缃蝗砑,在产品上,设置了一♀♀⌒┱攵阅昵崛说纳杓疲比如大头帖,很方便进斗图等等。♀♀〉靡嬗谕诽跸怠抖兑簟返炔♀♀∑返拇罅Ψ龀郑《多闪》首月下载量甚♀♀≈脸过了《抖音》同期♀♀∠略亓俊[]虽然《抖音》和《微♀♀⌒拧纷匀ツ6月开始呈现下载量增长放缓的状态,但过肉♀♀ˉ一个月,在短视频红包大战的激励下,《抖音》,《快手》,《好看视频》的下载量都实现了环比增长,分别为11.7%,18.3%和288%,仅《微信》微跌4.5%。[] 时时彩稳赚技巧大全 陈妍希首次北京过春节:边吃火锅边看粹♀♀♀♀♀♀『晚很温暖 原标题:北京52个重点项目落地北三县:总投资337亿元[]一大批北锯♀♀♀♀♀♀々优质资源正在落户北三县。 []2月26日,♀♀♀♀”本┦杏肜确槐比县项目推介洽♀♀♀√富嵩诖蟪Ь佟H河、大厂、香衡♀♀∮三县市对当地营商环境进镶♀♀≈场推介,签约一批重点合作项目。记者菱♀♀∷解到,共有52个项目集中签约,意向投资额337亿元,扳♀♀↑括教育、医疗、养老、文化创意♀♀♀、科技创新、装备制造碘♀♀∪多个领域。 []本次项目推介洽谈会正值习近平♀♀∽苁榧鞘硬毂本┎⒔京津尖♀♀〗协同发展上升为重大国家战略5周年之际。洽谈会逾♀♀∩北京市发展改革委(北京市委市政府京津冀♀♀⌒同办)、河北省发展改革委♀♀。ê颖笔【┙蚣叫同办)、廊坊市人民政府、通州区人免♀♀●政府共同主办。 []北京市发改委相关负责人表示b♀♀‖洽谈会旨在推动北京产业、公共服务、基础设施等♀♀∠虮比县延伸布局,推出一批“有共识、看碘♀♀∶准、能见效”的合作项目,引♀♀〉急比县积极对接承接北京非首都功能,粹♀♀≠进北三县在京就业人口实♀♀∠志偷鼐徒就业,为将斥♀♀∏市副中心打造成北京重要♀♀♀“一翼”提供支撑。 []当日签约项目达52个。包括三河♀♀〉16个项目,投资额120.56亿元;大斥♀♀¨的19个项目,投资额88.♀♀85亿元;香河的15个项目,投资额12♀♀8.10亿元。总投资额达337.51意♀♀≮元。此外,通州区政府、北京市解♀♀√委还分别与廊坊市签订共建区域培训平台、北京殊♀♀⌒与北三县教育发展合作等2个光♀♀~共服务协议。 []这些重点项目都逾♀♀⌒哪些亮点?记者为您划出重点。[]产业方面[]♀♀≡诓业领域,承接非首都功能产业疏解的项目有北♀♀【┨焯陈杲鹕座椅有限公司搬迁升级♀♀「脑臁⒅泻绞越鹗检测科技有限公司在大厂解♀♀〃设无损理化力学测试基♀♀〉亍⒅泄文化产业发展集团♀♀∮邢薰司在燕郊建设新烩♀♀―1949燕郊文创园项目等。 []其中京投集团签约大厂碘♀♀∧国家京剧院文旅融合产业化基地♀♀∠钅浚拟投资10亿元,将打造集文化、题♀♀″验、旅游、休闲、度假于一体的戏曲国粹特色文化综衡♀♀∠体,主要建设戏曲艺术大道、大师工坊♀♀ ⒄够崽斓氐取 []为北京产业提供上下游配套的项目有题♀♀≮云世纪(北京)数据科技有限公司在香河县建设数字锯♀♀…济产业项目、北京京威汽车零测♀♀】件有限公司在大厂县建设汽车尖♀♀∮热器研发生产中心、意♀♀±湫牵ū本)制冷设备♀♀∮邢薰司在大厂建设制冷设备研发生产基地等。 ♀♀[]提升北三县产业发展层级的项目有北京光♀♀♀环新网股份有限公司在三河市建设光环云计算基地、扁♀♀”京软件和信息服务业协会助力提升燕郊软件信息服吴♀♀●业态、西维尔蓄能技术(北京)有限公司在镶♀♀°河建设机器人生产线流体控肘♀♀∑系统研发生产项目等。 []此外,签约三河碘♀♀∧中冶总部基地项目,拟♀♀⊥蹲28亿元,主要建设总部办公大楼、重点实♀♀⊙槭摇⒐家钢结构工程技术研究中心等。[]♀♀」共服务[]培训平台方面,通州区和廊坊市♀♀」步ㄇ域培训平台,利用北京市及通州区现有租♀♀∈源,打造面向通州区和廊坊市北三县的集教学、医疗卫赦♀♀→、养老服务、人力资源、城市管理、基♀♀〔愕辰ǖ榷嗔煊蚺嘌倒δ苡谝惶宓氖堤迮嘌祷地,帮♀♀≈提升北三县和周边区域公共服务♀♀∷平和城市管理软实力。 []教育方♀♀∶妫北京市教委支持北三县地区教♀♀∮发展,与北三县共同推进建立教育协同发展共同♀♀√澹联合开展教师及教学管♀♀±砣嗽苯涣髋嘌担推进♀♀≈耙到逃合作办学,组织学生交流联谊活动。 []签约♀♀〈蟪У闹泄人民大学附属小学项目,拟♀♀♀投资10亿元。人才子女及大厂县本地学子提供♀♀〗逃配套,提升大厂的基础教育水平。一同氢♀♀々约的还有中国人民大学高端人才社区项拟♀♀】,拟投资9亿元,主要建设中♀♀」人民大学及其他引入♀♀「叨巳瞬排涮坠寓,将吸引约1300位高♀♀《巳瞬抛试丛诖蟪Ъ聚。 ♀♀[]医疗卫生方面,首都医库♀♀∑大学附属北京潞河医院推进三河医联体项目,清华大学第一附属医院、中国中医科学院广安门医院与香河县气管炎哮喘医院共同推进医联体项目建设。通过医联体的建设,助力北三县提升医疗服水平,打造优质三级医院。[]城市运[]在城市运保障领域,污水处理方面,北京控股水务集团有限公司将通过市场化的方式积极参与三河市基础设施建设,提升城市供水、污水处理设施建设运营水平。 []供热方面,北京市热力集团供热区域已发展到三河市,此次与三河市签约的供热运营服务项目,拟投资1亿元,通过市场化的方式积极参与,在供热设施维修检修和消隐改造方面提供综合服务,提高地区供热保障能力,满足超低排放环保标准。 []环卫方面,北京环境卫生工程集团有限公司将通过市场化的方式积极参与三河市城乡环卫一体化项目,推动城市环境卫生设施,全面提升成乡环境卫生管理水平和服务质量。[]来源:北京日报客户端[] 责任编辑:张义凌 [] 追记“全国模范检察官”周会明:援♀♀♀♀♀♀〔匚逶厍槟淹 校外培训机构监管难 谁来给跟风补课踩刹♀♀♀♀♀♀〕担 香港财政司司长:香港未放松房地测♀♀♀♀♀♀→限制措施的计划 <将蒙>

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  牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资金流向 拟♀♀。拟交易 客户端 ♀♀ ♀♀ 海普瑞:价值毁灭者[]来源微信公众衡♀♀∨:天下公司 []股债融资百亿之衡♀♀◇,海普瑞如今的业绩却相比上♀♀∈兄初大幅缩水,多年盈利能力不及♀♀∫理财,更是没有创造自由现金流,尖♀♀≯值毁灭的悲剧再度上演。[]本刊记者 杜♀♀∨/文[]1月26日,海普瑞(002399.SZ)13亿公司债封♀♀、计划收到了来自证监会的批文♀♀。这对于资金链非常紧张的上市公司♀♀《言至关重要。[]说起海普瑞♀♀。大部分投资人都不会陌生。♀♀2010年5月,公司号称其产品肝素钠获得美国FDA唯一认肘♀♀・,以高收益、高净资产、高成长♀♀∑笠档墓饣罚创造A股史上最高发价148遭♀♀―/股登陆A股市场,并让其实际控制人李♀♀★夫妇当时以504亿元的身家荣登♀♀≈泄内地新首富。[]海普♀♀∪鹕鲜兄两褚寻四暧杏啵期间不仅花光了59.35亿元的I♀♀PO募集资金,而且还一直在不断加杠杆b♀♀‖截至2018年三季度末有息负债达到51.33亿元b♀♀‖股债融资总额合计达到百亿♀♀≡左右。[]然而,海普瑞百亿融资背后并没♀♀∮懈投资人带来预期中的回报:不♀♀〗鍪杖牒途焕润相比上市之初大幅缩水,而且上市之后碘♀♀∧ROE多数年份在5%以下,不及银理财水平,♀♀「是没有为投资人创造自由♀♀∠纸鹆鳎这本质上是一种价值毁灭,唯独上市公司粹♀♀◇股东以及高盛成为最大受益人,众垛♀♀∴中小投资人成为炮灰。[]那么,海普瑞这次13亿元♀♀」司债融资,还会重蹈之前百亿融资的覆辙♀♀÷穑[]紧绷的资金链[]1月♀♀26日,海普瑞发布公告称,公司近日收到来自中国证监♀♀』岬呐文,核准公司向合格投资者公开发面值总垛♀♀☆不超过13亿元的公司债券。[]这项发债计划♀♀∈怯缮鲜泄司于2018年正式提出。2018年7月10日,海普♀♀∪鸱⒉脊告称,公司第四届董事会第十五次会议审意♀♀¢通过了《关于公开发公司债券方案的议案》,本次发租♀♀≤额不超过15亿元,募集资金在库♀♀≯除发费用后,拟用于优化债务结构、偿还♀♀〗鹑诨构借款、补充流动资金及适用的法律法规允许的其♀♀∷用途。[]前后对比可以发现,♀♀『F杖鹱畛跆岢龅15亿元额♀♀《茸钪詹⑽茨芡耆如愿,证监会批下来的额度♀♀∈13亿元,相比预期额少了2亿元。[]这次发债垛♀♀≡于当前的海普瑞而言至关重要♀♀♀。截至2018年三季度末,公司短期解♀♀¤款、一年内到期非流动负债、长期借♀♀】睢⒂Ω墩券分别为16.39亿元、10.27亿元、14.73亿♀♀≡、9.94亿元,有息负债合计51.33亿元,而公司目前这♀♀∷面上的货币资金仅有23.72亿元,尚测♀♀』及有息负债总额的一半水平,可谓是偿债压菱♀♀ˇ沉重。[]从短期债务来看,除了16.39亿元的短期解♀♀¤款和10.27亿元的一年内到期非流动负债以外♀♀♀,公司账上还有一笔13.98亿元的其他应♀♀「犊睿这笔款项中的大部分(12亿元)殊♀♀∏上市公司收购多普乐尚未支付的股♀♀∪ㄗ让款。[]2018年2月12日,海普肉♀♀○发布公告称,公司以支付现金♀♀〉姆绞焦郝蚶铒、李坦、单宇、深圳市乐仁科技♀♀∮邢薰司、乌鲁木齐金田土股权投资合伙企业(有限衡♀♀∠伙)、乌鲁木齐飞来石股权投资有限公司、乌骡♀♀〕木齐水滴石穿股权投资合伙企业(有限合伙♀♀。、新疆东方道智股权投资合伙企业(逾♀♀⌒限合伙)、廊坊开发区鑫化♀♀〖我低蹲首裳有限公司、INNO GOLD INVE♀♀STMENTS LIMITED、LINKFUL TREA♀♀SURE MANAGEMENT LIMITED、GS Direct Ph♀♀arma Limited持有的多普乐100%股权。[]本次♀♀〗灰妆甑募鄹袢范ㄎ24亿元,其肘♀♀⌒公司以超募资金支付12亿元,以自逾♀♀⌒资金或自筹资金支付12亿元♀♀ 6嗥绽挚毓商斓酪揭,外♀♀〃过此次交易,天道医意♀♀々将成为公司的全资下属公司,天道医♀♀∫┲饕从事低分子肝素原料药及制剂的研发、生产和销售♀♀。焕铒和李坦为多普乐的控股股东和实控人,同时为衡♀♀。普瑞的实控人。[]如果把柒♀♀′他应付款计算在内的话,海普瑞需要支糕♀♀《的短期债务金额至少高达40.64♀♀∫谠。因此,这笔公司债对于缓解海普瑞的资金链至♀♀」刂匾。[]百亿融资效益低[]从前面可以看斥♀♀■,海普瑞是一个高杠杆偏好者。♀♀2018年三季度末,公司资产负债率高达56.28%b♀♀‖期末有息负债总额合计51.33亿遭♀♀―。不过相比债务融资方式,海普瑞8年之前的IPO,更是♀♀【爆了所有投资者的眼球。[]时间回到2010年5月,衡♀♀。普瑞在IPO时自称是国内唯一一家通过美♀♀」FDA认证的肝素钠原料药生♀♀〔企业,就连金牌基金经♀♀±硗跹俏耙脖硎尽昂苌偌到这样好的医药企业”♀♀ 4硬莆袷据来看,其靓丽程度几乎超♀♀≡搅司大部分A股上市公司,2008-2010年,海普♀♀∪鸬氖杖敕直鹞4.35亿元、22.24亿元、♀♀38.53亿元,净利润分别♀♀∥1.61亿元、8.09亿元、12.1亿元,短短3年时间♀♀∈杖牒途焕润分别增加了7.86倍、6.52倍,2008年衡♀♀⊥2009年的ROE分别达到71.06♀♀%、120.15%。[]稀缺的概念加上漂亮♀♀〉牟莆袷据,使海普瑞烩♀♀●得了211家机构91倍的超额认购,IPO募集资金总额糕♀♀∵达59.35亿元,几乎是拟募集资金总额的6♀♀”叮创造A股史上最高发价148元/股的IPO纪录,并让柒♀♀′实际控制人李锂夫妇当时以504亿元的身家肉♀♀≠登中国内地新首富,一时风头无两。[]因粹♀♀∷,按照IPO募资额加上期末有息债务来计算b♀♀‖海普瑞通过股债方式融租♀♀∈的金额合计高达110.68亿元♀♀ H欢,海普瑞百亿融资却并没有带♀♀±丛て谥械男б妗[]翻阅往年财报可以发现,海普瑞♀♀∩鲜兄后第一年就发生了意♀♀〉绩大变脸,2011年收入和净利润分别为24.95亿元、6.2♀♀2亿元,同比分别下降35.26%♀♀ 48.57%。而在此之后的年份♀♀。公司收入和净利润均有3年出现显著下滑♀♀ []从公司体量来看,海普瑞上市之后的收肉♀♀‰和净利润再也未能超过2010赦♀♀∠市之年的巅峰水平。财报镶♀♀≡示,2010-2017年,海普瑞的收入分别为♀♀38.53亿元、24.95亿元、17.62亿元、♀♀15.13亿元、19.59亿元、22.92亿遭♀♀―、22.61亿元、26.7亿元,净利润分别为12.1♀♀∫谠、6.22亿元、6.24亿元、3.17亿元、3♀♀.38亿元、5.8亿元、3.97意♀♀≮元、1.31亿元,加权ROE分别为22.07%、8.01%、7.99%♀♀♀、4%、4.17%、6.8%、4.84%、♀♀1.69%。[]由上面可以看出,经过7年的“苦心”经逾♀♀―之后,公司2017年的收入和净利润相比2010年分别蒜♀♀□水30.7%、89.17%,上市之后的ROE多数年份在5%以镶♀♀÷。毫无疑问,这样的经营成绩肯定是不及格的♀♀。盈利能力更是连银理财水平都不如。[]而且,这样♀♀〔业的成绩还是在不断巨额投资之下♀♀〔攀迪值摹>萃臣疲2010-2017年及2♀♀018年前三季度,海普瑞购建固定资产、无形资♀♀〔和其他长期资产支付的现金累计23.11亿元,取♀♀〉米庸司及其他营业单位支付的现金净额累计38.15亿元b♀♀‖两者合计61.26亿元。[]截至2018年肉♀♀↓季度末,海普瑞账面上有♀♀∩逃23.22亿元。根据2018拟♀♀£中报,海普瑞的商誉主要由两镶♀♀☆资产构成:SPL Acquisition Cor♀♀p.(下称“SPL”)和Cytovance Biol♀♀ogics Inc.(下称“CYT♀♀ 保┑钠谀┯喽罘直鹞14.03亿元和8.3意♀♀≮元,这两家子公司均是上市公司通过在美国设立的全♀♀∽首庸司收购而来。[]2013年12月27日,海普♀♀∪鸸告称,上市公司通过在美♀♀」设立的全资子公司美国海普瑞收购免♀♀±国SPL公司100%股权,全部采用现金支♀♀「叮折合人民币约20.75亿元♀♀♀。SPL的主营业务为肝素原料药的研发、生测♀♀→和销售,此外还生产胰酶原菱♀♀∠药。[]时隔1年多之后,海普瑞再度发起海外收购。2♀♀015年8月25日,海普瑞公♀♀「娉疲拟通过美国海普瑞以2.06亿美元购买CYT的肉♀♀~部股权,CYT(赛湾生物)是一家专业提供测♀♀「乳动物细胞培养和微生物发酵来源的治菱♀♀∑蛋白药物和抗体药物合同开发和生产(CDMO)碘♀♀∧企业。[]财报显示,2017年和2018年上半年,美国海普♀♀∪鸬木焕润分别为6240万元、1.37亿元,占海普瑞当♀♀∑诰焕润的比例分别为52.80%衡♀♀⊥68.01%。很显然,如果没♀♀∮姓饬较钍展海海普瑞的业绩表现会更差,相♀♀”壬鲜兄初的规模会有更大比例的缩水。[]从♀♀∽杂上纸鹆鹘嵌壤纯矗据统计,20♀♀10-2017年及2018年前三季度,公司投资性现金♀♀×骶涣鞒龆罾奂莆83.49亿元,经营性现金流累计值为48.♀♀95亿元,前者远远大于后者♀♀♀。这也就意味着,上市公司根本没有为股东创造♀♀【徽娼鸢滓,这本质上是一种价值毁灭♀♀♀。[]从二级市场表现来看,按照前复权价计♀♀∷悖海普瑞在上市之初创下历♀♀∈纷罡呒51.44元/股之后,股价就一路向北♀♀。腰斩再腰斩,并在2013年上旬创下历史最低价9.24元/♀♀」伞V后,即便是在2015年的大牛市柒♀♀≮间,公司最高股价也仅仅涨至29.48元/股,与上市之时♀♀〈聪碌睦史最高价仍然相差甚远,而最新的收盘价格(2♀♀≡20日)也不过只有21♀♀.99元/股。这也就意味着,如♀♀」在最初上市时就持有海♀♀∑杖鸬墓煞葜两瘢那么投♀♀∽收呓损失惨重。[]而在小光♀♀∩东惨遭血洗背后,海柒♀♀≌瑞大股东却通过高比例分红成为最大受益人。[]最新♀♀〉牟票ㄏ允荆李锂夫妇是海普瑞的实际控制人,前这♀♀∵通过3家全资子公司深圳市乐仁科尖♀♀〖有限公司、乌鲁木齐金田土股权投租♀♀∈合伙企业(有限合伙b♀♀々、乌鲁木齐飞来石股权投资有限公司,♀♀》直鸪钟猩鲜泄司股份的38♀♀.01%、32.72%、3.23%,合计持有比例73♀♀.96%。而海普瑞2010年上市以来现金分红额累计逾♀♀⌒30.77亿元,按照前面♀♀〉谋壤计算进入李锂夫妇腰包的分衡♀♀§额有22.76亿元,是IPO募资总额的38.34%。[]除了粹♀♀◇股东以外,高盛凭着华尔街式的狡黠与精准,通♀♀」海普瑞IPO以3700万元的成本,获得了18亿遭♀♀―的回报,投资收益率接近50倍。[]招股书镶♀♀≡示,2007年9月3日,经海普瑞股东会审议通♀♀」,接受GS Pharma增资491.76外♀♀◎美元。在海普瑞2010年5月6日首♀♀〈喂开发时,GS Pharma持有海普瑞4500万股,这♀♀〖总股本的11.25%。GS Pharma系GS♀♀ Direct, L.L.C.的全♀♀∽首庸司,而后者为高盛集团全♀♀∽首庸司。[]此后海普瑞实两次♀♀》趾欤2012年5月9日,海普♀♀∪鹪俅问得10股派现金6元(扣♀♀∷昂5.4元)的分红,GS Pharma再次♀♀』竦4860万元现金分红。GS P♀♀harma合计获得现金分红收益1.3亿元。[]与♀♀〈送时,GS Pharma在二级市场也开始了疯狂♀♀〖醭种路。[]2013年1月2♀♀1日,海普瑞发布的公告显示,2012年6月18日至2013年1遭♀♀÷18日,GS Pharma通过二级市场集中竞价交易减持菱♀♀∷海普瑞1706万股,减持均价为19.23♀♀≡/股;2012年5月8日至20♀♀13年1月8日,GS Pharma又通过大宗交易平♀♀√ㄒ21.01元/股的均价减持海普瑞2♀♀295万股。由此计算,GS Pharma♀♀≡2012年5月8日至2013年1月18日期间,累计减持海柒♀♀≌瑞4001万股,套现8.1亿元。[]本轮♀♀〖醭止后,GS Pharma持有海普瑞无镶♀♀∞售条件股4999万股,占比从此前的11.2♀♀5%下降至6.25%。按照当时碘♀♀∧收盘价18.85元/股计算,账面价值为9.4♀♀2亿元,算上述现金分红收益1.3亿元衡♀♀⊥本轮减持获益的8.1亿元,共计18.82亿元,扣斥♀♀↓2007年投资成本3694.83万元,高♀♀∈⒓团投资海普瑞获益18.45亿元b♀♀‖是其成本的50倍。[]对于高盛的减持,有不♀♀∩偃颂岢鲋室桑认为其当初投租♀♀∈海普瑞就没有打算长期培养后这♀♀∵的成长,而是投机一把就走,结果是给众多散户留镶♀♀÷一地鸡毛。[]伪高科技[]海普瑞缺乏长♀♀∑诔沙ば缘闹苯釉因是,公司上市之时联合高盛肘♀♀∑造出来的稀缺性概念和靓丽的财♀♀∥袷据,彻底蒙蔽了广大投资人。[]海柒♀♀≌瑞的主营产品是肝素钠原料药♀♀。2010年上市当年公司全部收入均来租♀♀≡此类产品,2017年之时,该项♀♀〔品贡献收入20.36亿元,占当年♀♀∈杖氲谋壤为76.26%,肝素钠原料意♀♀々仍然是公司最主要的收♀♀∪牒屠润来源。[]肝素原料处于肝素产♀♀∫盗粗杏危是由猪肠黏膜中提取的硫酸氨基葡♀♀【厶堑哪蒲危主要用于♀♀∩产标准肝素制剂或低分子肝素原料药,肝素制剂殊♀♀∏肝素的最终产品形式,主要应用于心脑血管疾病衡♀♀⊥血液透析治疗。[]肝素是一个典型的外向型♀♀〔品,全球每年市场容量预计在30亿至40亿美元♀♀。国内每年出口100多吨,是世界肝素♀♀≡料的主要供应国家,欧美发达国家是全球♀♀「嗡乩嘁┪锏闹饕消费市场。[]对于这项肘♀♀△力产品,海普瑞的招股书上如是描绘:“公蒜♀♀【是全球产销规模最大、装♀♀”缸钕冉、质量最为安全可靠的肝素钠原料药♀♀∩产企业,是目前国内肝素钠原料药业唯♀♀∫煌ü美国FDA认证的企业,并且通♀♀」了欧盟CEP认证,产品99%以上直接或间接♀♀〕隹冢在中国肝素钠产业出口金额排♀♀∶中列第一位。”[]FDA唯一认证对于海普瑞股票发定价锯♀♀∵有极大的影响,如果有另一家供应商存在,恐怕海普瑞碘♀♀∧定价就要被腰斩。[]然垛♀♀▲,这个唯一性认证却并没有得到业内的承认♀♀♀。很快,中国生化制药工业协会秘书长徐康生站出来扁♀♀№示,“唯一”的说法“♀♀〔惶实事求是”,因为除了海普瑞♀♀。目前包括烟台东诚、常州千红、河北常山在内♀♀〉亩嗉腋嗡啬圃料药生产商均已获得FDA认证♀♀ I缁岣鹘缜苛抑室桑令海普瑞因此落入“认肘♀♀・门”的麻烦之中。[]2011年7月1日,证♀♀〖嗷岫院F杖鸨<鋈酥型吨と的两名保♀♀〖龃表人出具了警示函,批评其♀♀《苑⑷巳〉妹拦食品与药品管理局(FDA♀♀。┤现さ仁孪畹木≈暗鞑槊挥星诿憔♀♀ 责。[]而海普瑞上市之前的鲡♀♀ˇ丽财务数据,在外界看来更多♀♀〉氖蔷哂信既恍砸蛩亍[]2008年2月28日,♀♀∶拦百特医疗公司正式宣♀♀〔颊倩卮罅扛嗡乩嗖品。在美国百特宣布召回的当天♀♀。美国食品药物管理局(FDA)发表声明斥♀♀∑,在FDA已收到的21例因各种原因致死♀♀〉谋ǜ嬷校有12人使用了美国百特产柒♀♀》。美国百特召回的所有肝素产品的活性成分都♀♀±醋酝一家供应商,即美国SPL,而SPL为美光♀♀→百特提供的部分肝素钠原料则来♀♀≡从谄淇毓傻闹泄江苏常州凯普生物化学有镶♀♀∞公司。[]百特风波之后,为了弥补市场缺♀♀】冢美国FDA同意在公司供应肝素钠原♀♀×弦┑那疤嵯屡准APP公司生产全部规格的大剂♀♀×勘曜几嗡刂萍敛品,而海普瑞以♀♀ 傲闳毕荨苯峁通过了美国FDA现场复查,并与APP公♀♀∷厩┒┝硕兰夜┗鹾投兰也晒海使海普♀♀∪鹨辉境晌美国大剂量标准肝素制剂唯一的原料♀♀∫┕┯ι獭2008年,海普瑞的营业收入为4.35亿元b♀♀‖利润为1.61亿元;到了2009年,其♀♀∮业额猛增至22.24亿元,净利润8.09亿元;到菱♀♀∷2010年营业额和净利润又大幅分别增长至38.53亿元、12♀♀.1亿元。[]可以说,正是因为百特这一偶然性事件♀♀。才有了海普瑞上市造就李锂夫妇中国锈♀♀÷首富的故事。[]然而,好景并不长。2011拟♀♀£8月,千红制药(002550.SZ)肝素钠原菱♀♀∠药通过FDA认证,打破了海普瑞在美光♀♀→市场的绝对垄断地位。♀♀2013年,常山药业(维权♀♀。(300255.SZ)通过肉♀♀∠证,之后东诚药业(002675.SZ)、健友♀♀」煞荩603707.SH)、青岛九龙生吴♀♀★医药均通过了肝素钠原料药FDA认证,整个市斥♀♀ 的竞争格局急剧恶化。[]结果就是,海♀♀∑杖鸶嗡啬圃料药市场份额遭锯♀♀『争对手大幅吞噬。财报显示,2♀♀010年和2017年,公司肝素钠原料意♀♀々产品收入分别为38.53亿元、20.36亿元,♀♀2017年的销售额相比2010年足足少♀♀×18.17亿元。[]这是一个免♀♀』有太多技术含量、准入门槛也比较低的菱♀♀§域。从本质上来讲,肝素钠原料意♀♀々类似化工股,但是二级市场上却给出了创新药的估值水柒♀♀〗。Wind资讯显示,海普瑞最新的PB为4.67倍,投资肉♀♀∷对此应该要有清醒的认识。[♀♀]联营企业巨亏[]海普瑞业绩不振及R♀♀OE常年维持在低位水平的另外一个重要原因是,公司巨额投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 价值毁灭的悲剧再上演 海普瑞的业绩比上市初粹♀♀♀♀♀♀◇缩水

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